近期，國內(nèi)煤市上下游價格全面止跌轉(zhuǎn)漲，北方港口市場5500大卡動力煤現(xiàn)貨價格上漲至每噸630元至650元，較4月低值上漲幅度超過10%。產(chǎn)地煤炭市場價格也出現(xiàn)上漲，鄂爾多斯5500大卡動力煤坑口銷售價格回升至每噸330元至340元，大型煤炭集團(tuán)外購成交車板價格每噸上漲30元，5500大卡車板采購價達(dá)到每噸360元左右。

　　當(dāng)前正處于傳統(tǒng)煤炭需求淡季，煤炭價格卻呈現(xiàn)出了持續(xù)上漲的趨勢，究其原因，筆者認(rèn)為有以下幾個。

　　一方面，今年一季度，國家宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行，GDP同比增長6.8%，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好拉動煤炭市場需求穩(wěn)中有增。另一方面，近期沿海六大電廠日耗水平明顯高于去年同期。與此同時，煤炭進(jìn)口量出現(xiàn)下降，4月進(jìn)口煤供給量下降至2228.2萬噸，月環(huán)比下降16.5%，這在一定程度上影響了市場。

　　自下游港口市場價格止跌以來，產(chǎn)地煤炭市場交易活躍度提升，煤炭市場銷售明顯轉(zhuǎn)好。鄂爾多斯地方煤礦銷量維持高位水平且持續(xù)攀升，5月8日突破160萬噸，之后持續(xù)維持于150萬噸以上水平。呼和浩特鐵路局煤炭發(fā)運(yùn)量持續(xù)增長，近幾周的周發(fā)運(yùn)量在170萬噸至190萬噸高位徘徊。鄂爾多斯汽運(yùn)長途運(yùn)費(fèi)呈現(xiàn)上漲趨勢。產(chǎn)地煤炭市場運(yùn)行情況表明下游采購情況轉(zhuǎn)好，同時，市場價格持續(xù)上漲不斷提升煤炭到港成本，支撐下游價格運(yùn)行。

　　但是，筆者認(rèn)為從目前市場價格運(yùn)行的狀態(tài)和支撐價格上行的因素來看，市場價格上漲空間有限，在現(xiàn)有的市場背景下，無論是煤價“綠色區(qū)間”還是電廠采購的限價令都將形成影響價格上行的“天花板”。

　　首先，長協(xié)煤價回歸“綠色區(qū)間”對市場價格“設(shè)頂”。國家能源集團(tuán)5500大卡動力煤5月年度長協(xié)價格為每噸557元，長協(xié)月度價格為每噸594元，煤炭企業(yè)依照一定比例簽訂長協(xié)合同，綜合之后煤炭價格位于“綠色區(qū)間”。近兩年，長協(xié)煤在市場中的占比不斷提升，在市場供給并不緊缺的狀態(tài)下，市場煤貿(mào)易量受長協(xié)煤兌現(xiàn)擠壓，其價格即便攀高亦難以持續(xù)，而低于長協(xié)價格運(yùn)行概率更大。

　　其次，庫存高位疊加水電增加，下游采購壓力不大。一方面，目前下游市場庫存總量處于相對可觀水平，從沿海六大電廠的情況來看，庫存水平持續(xù)位于1300萬噸以上，明顯高于去年同期，庫存可用天數(shù)在18天至20天。環(huán)渤海各港庫存水平持續(xù)位于1500萬噸左右，明顯高于去年同期。另一方面，進(jìn)入5月之后上游來水增加，水電出力季節(jié)性回升。受這些因素支撐，下游煤炭采購節(jié)奏放緩且主要以長協(xié)煤為采購對象，對市場煤價的拉動作用微弱。

　　再其次，產(chǎn)能釋放疊加鐵路運(yùn)輸能力提升，煤炭供給能力增強(qiáng)。近日，有關(guān)部門協(xié)調(diào)有關(guān)煤炭企業(yè)足額釋放產(chǎn)量，明確要求2018年陜西、山西、內(nèi)蒙古、新疆主產(chǎn)地煤炭有效產(chǎn)能增加3億噸。鄂爾多斯今年新增產(chǎn)能約0.5億噸。此外，國家對鐵路出臺的措施開始顯效，蒙冀鐵路自鄂爾多斯發(fā)往曹妃甸港，4月蒙冀線開始發(fā)運(yùn)萬噸列，全年預(yù)計同比增加2800萬噸，內(nèi)蒙古煤炭下水能力得到進(jìn)一步提升。

　　綜合來看，此輪價格上漲逐漸消耗下游利好支撐，5月盛夏未至，后續(xù)需求力量支撐不足導(dǎo)致下游市場采購壓力不大，市場供給能力增強(qiáng)，煤炭市場供給結(jié)構(gòu)整體維持相對寬松，長協(xié)價格對市場價格穩(wěn)定作用越來越大。