11月份國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)整體表現(xiàn)弱勢(shì)，下旬有所企穩(wěn)。進(jìn)入取暖期后京津冀地區(qū)鋼廠限產(chǎn)力度明顯加大，資源過剩矛盾也進(jìn)一步突出，盡管煉焦煤主流市場(chǎng)繼續(xù)穩(wěn)定運(yùn)行，但市場(chǎng)價(jià)格下跌態(tài)勢(shì)明顯;動(dòng)力煤市場(chǎng)在持續(xù)調(diào)控后資源供給溫和釋放，價(jià)格繼續(xù)小幅回落。

關(guān)于12月份的煤炭市場(chǎng)，給予“煤炭市場(chǎng)維持弱勢(shì)運(yùn)行，價(jià)格弱勢(shì)趨穩(wěn)”的市場(chǎng)判斷。首先，從宏觀經(jīng)濟(jì)看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)穩(wěn)定，但制造業(yè)勢(shì)有所分化。11月中國(guó)制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為51.8%，比上個(gè)月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，為今年內(nèi)次高點(diǎn)，但隨后公布的11月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)50.8，較10月下跌0.2個(gè)百分點(diǎn)，也是該指數(shù)5個(gè)月來最低位。二是12月份煉焦煤需求將繼續(xù)維持在較低水平上。進(jìn)入取暖期以來，京津冀地區(qū)鋼企繼續(xù)加大限產(chǎn)力度，唐山區(qū)域煉焦煤需求大幅萎縮，這種局面短期內(nèi)不會(huì)改變。三是焦炭市場(chǎng)反彈緩解了煉焦煤的市場(chǎng)壓力。11月末以來國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)止跌反彈，目前已累計(jì)上漲200元/噸以上，大大減輕了焦企的虧損壓力，對(duì)煉焦煤市場(chǎng)的反壓也將明顯緩解。四是國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)保持2018年重點(diǎn)冶金煤基礎(chǔ)價(jià)格不變有效地穩(wěn)定了市場(chǎng)預(yù)期。五是消費(fèi)旺季有利于支撐需求。12月份是動(dòng)力煤的消費(fèi)高峰期。同時(shí)，經(jīng)過一段時(shí)間的消耗，下游用戶面臨新一輪補(bǔ)庫過程。

從供給角度看，12月份煤炭供給壓力不大。一、10月份全國(guó)原煤產(chǎn)量2.84億噸，環(huán)比下降1400萬噸，降幅4.9%，煤炭產(chǎn)量再次回落；二、預(yù)計(jì)12月份國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量環(huán)比小幅回落。盡管11月份產(chǎn)量數(shù)據(jù)沒有出來，但會(huì)議結(jié)束后煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)導(dǎo)致產(chǎn)量恢復(fù)性增長(zhǎng)是確定的，從目前供需狀況判斷，11月份煤炭產(chǎn)能釋放相對(duì)溫和、低于預(yù)期，12月份是全年安全生產(chǎn)收官月份，產(chǎn)量仍將受到一定程度的抑制；三、煤炭社會(huì)庫存繼續(xù)小幅回升。截至11月30日，沿海六大電廠庫存1255萬噸，比10月末增加107萬噸。港口方面，截至11月30日，環(huán)渤海四港合計(jì)庫存1475萬噸，比11月初減少38萬噸。

綜合分析，初步判斷：12月份國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)總體維持弱勢(shì)運(yùn)行，但下行壓力有所緩解。具體來說，下游鋼鐵行業(yè)受秋冬季限產(chǎn)影響，煉焦煤需求維持低位，受安全生產(chǎn)影響供給也會(huì)出現(xiàn)一定程度收縮，焦炭市場(chǎng)反彈在一定程度上緩解了煉焦煤價(jià)格的下行壓力；動(dòng)力煤需求進(jìn)一步增加，部分對(duì)沖了先進(jìn)產(chǎn)能釋放帶來的供給壓力，動(dòng)力煤價(jià)格維持窄幅波動(dòng)。