近期，煤炭期貨連續(xù)走強。過去一個月，國內動力煤期貨主力合約（1709）從516元/噸迅速飆漲至最高594元/噸，漲幅約15%。價格上漲的原因在于需求擴張，根本還是在于宏觀經濟走勢平穩(wěn)。煤炭價格的上漲將會提升與之密切相關的煤炭行業(yè)企業(yè)的業(yè)績預期，多家上市公司也已預增，但資本市場股價的反饋卻有所分化。

　　導讀

　　交行金融研究中心高級分析師唐建偉認為，短期鋼鐵和煤炭價格波動，不會改變PPI同比下半年放緩的態(tài)勢，對GDP更不會有直接的影響?！斑@是去年供給側結構性改革的結果，已經通過PPI和投資對GDP產生了影響?！?/span>

　　目前各大電廠正在開足馬力發(fā)電。不過，一個問題仍待解決，即隨著夏季高溫來臨、需求上升，后續(xù)煤炭價格能否穩(wěn)住。

　　近期的煤炭市場價格仍在上漲。21世紀經濟報道記者獲悉，7月5日秦皇島港口5500大卡的動力煤的價格為每噸605元（平倉價），已經突破了每噸600元的水平。而在1個月前，這一品種的動力煤價格是每噸551元。1個月時間環(huán)比漲幅在9%左右。

　　而根據(jù)國家發(fā)改委等部門制定的《關于平抑煤炭市場價格異常波動的備忘錄》（以下簡稱《煤炭備忘錄》）提出，2017年重點煤電企業(yè)動力煤中長期基礎合同價綠色區(qū)域為500-570元/噸。如果該價格在570-600元/噸之間，則需要適時采取必要的引導措施。價格在600元/噸以上，則需要采取平抑措施。

　　近期神華公布的7月份月度長協(xié)（長期合同價）價格為570元/噸，與6月份持平，5500大卡現(xiàn)貨價格為600元/噸。按此看，如果8月動力煤合同價再上升，發(fā)改委有可能進一步出手調控。

　　中國社科院工業(yè)所能源經濟研究中心副主任白玫指出，去產能有可能出現(xiàn)短期供求關系失衡，但這些不應改變通過改革促進我國煤炭行業(yè)健康發(fā)展的初心。

　　“去產能要把握節(jié)奏，更要重視今年煤炭去產能的特點。盡管去產能會使生產煤礦的企業(yè)減少甚至退出，但也要杜絕片面追求多關快關煤礦而影響供應的現(xiàn)象?！彼f。

　　煤炭需求上升

　　21世紀經濟報道記者了解到，今年以來動力煤價格波動比較大。

　　比如以鄂爾多斯5500大卡的秦皇島港動力煤市場價格為例，4月5日價格是每噸685元，到了5月5日，則下降到每噸614元的水平。6月則進一步下降到551元的水平。但是到了7月5日則上升為每噸605元（平倉價）。

　　另據(jù)秦皇島煤炭市場網(wǎng)的消息，在2017年6月28日至7月4日一周內，環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收于580元/噸，環(huán)比上漲3元/噸。價格指數(shù)連續(xù)第四周上行，累計上行18元/噸。

　　價格上漲對煤炭長協(xié)價格形成壓力。

　　因為《煤炭備忘錄》提出，動力煤價格的綠色區(qū)域為500~570元/噸。但是目前煤炭市場價格已經突破了上述水平。

　　金聯(lián)創(chuàng)分析師畢方靜認為，今年很多措施抑制了煤炭供應。比如內蒙古地區(qū)“煤管票”（票價在煤價的基礎上加一定價格）仍未全部放開，陜西煤炭運輸也很困難。

　　而一位不愿具名的煤炭行業(yè)分析師也指出，還有一些措施也導致了煤炭供給減少。比如從7月1日起，禁止省級政府批準的二類口岸經營煤炭進口業(yè)務。這些對煤炭價格上漲形成了預期。

　　國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，5月份，全國原煤產量3.0億噸，同比增長12.1%，增速比4月份加快2.2個百分點。

　　不過，從實際日均產量看，未必在加快。去年11和12月煤炭日均產量突破了1000萬噸，但是今年每個月日均產量從未超過1000萬噸。

　　白玫也認為實際日均產量較低。她指出，煤炭近期價格上漲，是煤炭供求關系變化決定的。從日均產量來看，5月份日均產量（961萬噸）較上一個月（982萬噸）略有下降。其原因一是由于去年取消276日工作日后，產量已逐步釋放，今年可釋放的煤炭產量空間有限；另外今年煤炭安全生產日常檢查較頻繁，超產的產能沒有機會恢復；三是煤炭置換為減量置換，新增產能增加的產量有限。

　　從需求側看，今年煤炭需求較上年有所增長，近期進入煤炭需求旺季。今年1-5月份，火電、鋼鐵等產業(yè)對煤炭需求都有一定的增長；另外是季節(jié)性水電不足，替代效應導致煤炭需求增長。此外，夏季電力需求旺季，導致對煤炭需求的增加。

　　畢方靜認為，原本今年煤炭現(xiàn)貨價格與煤炭年度長協(xié)價格走勢是逐漸靠近的，而6月份內蒙古地區(qū)產量受限，煤炭供給緊張，供小于求。山西陜西等地區(qū)跟漲，導致了煤炭現(xiàn)貨價格強勢上漲。

　　“不改PPI同比放緩態(tài)勢”

　　21世紀經濟報道記者了解到，煤炭價格近期上升，和鋼鐵價格的走勢一致。由于去年下半年煤炭和鋼鐵價格漲勢較高，從統(tǒng)計上看今年下半年煤炭、鋼鐵價格的同比漲幅有望降低。未來幾個月，鋼鐵和煤炭價格可能還會出現(xiàn)一定的波動，但是對經濟影響不會太大。

　　交行金融研究中心高級分析師唐建偉認為，短期鋼鐵和煤炭價格波動，不會改變PPI同比下半年放緩的態(tài)勢，對GDP更不會有直接的影響?！斑@是去年供給側結構性改革的結果，已經通過PPI和投資對GDP產生了影響。”他說。

　　目前市場煤價已經觸及到《煤炭備忘錄》中對2017年煤價設定的警戒線。針對下一步煤炭價格可能進一步上升的情況，發(fā)改委可能在適時采取措施。

　　此前，國家發(fā)改委發(fā)布了《關于做好2017年迎峰度夏期間煤電油氣運保障工作的通知》（發(fā)改運行〔2017〕1129號），提出抓緊對部分符合條件的優(yōu)質產能煤礦重新核定生產能力。

　　文件稱，各地要針對停工停產煤礦進行認真梳理、提出分類處置措施，對具備條件的抓緊組織復工復產驗收，力爭應復盡復；不得以簡單停產方式應付安全生產、環(huán)保等檢查。

　　此前有媒體報道稱，6月26日國家發(fā)改委副主任連維良主持召開煤礦產能核定工作專題會，神華、中煤、華能、華電、國電等央企均參加了會議。

　　連維良提出，鼓勵具備擴能條件的優(yōu)質產能煤礦盡快開展生產能力核增和產能指標置換工作，盡快釋放產能。在這次會上，主管部門要求，動力煤成交價格不得超過570元/噸的綠色空間上限。如超過上限，企業(yè)再有漲價行為，必須提前3-5天與國家發(fā)改委溝通，否則，發(fā)改委將約談相關責任企業(yè)。

　　煤炭戰(zhàn)略規(guī)劃研究院副院長吳立新指出，目前煤炭市場價高于長協(xié)價，市場價格有一定的波動，這是正常的?，F(xiàn)在面臨的問題是，能源價格沒有完全市場化。