受多種因素影響，5月份，國內煉焦煤價格普遍出現(xiàn)不同程度回落。展望6月份，受以下幾方面因素影響，煉焦煤價格大概率還會繼續(xù)下跌。

一是煤炭生產調控暫時不會再度收緊。3月下旬開始，煤炭生產調控的主基調正式由去產能轉向保供應。4月份相關部門陸續(xù)下發(fā)多個文件，要求進一步加快建設煤礦產能置換以及做好煤礦建設項目聯(lián)合試運轉延期和竣工驗收，目的都是為了增加有效煤炭產能投放。4月份開始的動力煤價格回落，以及5月份煉焦煤價格回落，很大程度上均源于生產調控的放松以及由此帶來的市場預期轉變。

雖然4月份以來多個煤種價格已經(jīng)出現(xiàn)了較大幅度回落，但是考慮到迎峰度夏用電、用煤高峰即將來臨，預計相關部門不會在此期間再度收緊煤炭生產調控政策。值得注意的是，去年9月份之后，相關部分多次釋放產能增加的主要是動力煤，煉焦煤因此受益頗多；而當前則恰好相反，為了保障迎峰度夏煤炭穩(wěn)定供應，相關部門如不收緊政策，在保障動力煤穩(wěn)定供應的同時，煉焦煤供應也會得到保障，因此，對煉焦煤來說是利空。

二是調控的放松或會使實際煤炭產量繼續(xù)超過統(tǒng)計產量。去年煤炭產量之所以會同比大幅下降，除了與部分主產區(qū)嚴格執(zhí)行276個工作日政策有關外，違法違規(guī)以及超能力生產得到極大遏制也是重要原因之一。在煤炭生產調控放松之后，加之當前煉焦煤價格仍處于較高水平，只要銷售尚可，利益驅使下，部分煤礦超能力生產難免會卷土從來，最終繼續(xù)使實際煤炭產量超過統(tǒng)計產量。

三是鋼材消費淡季臨近，鋼廠補庫積極性或難提升。4月中下旬以來，受預期煉焦煤價格回落影響，鋼廠和焦化廠整體有意降低了原料煤庫存，這反過來也成為促使5月份以來煉焦煤價格回落的原因之一。雖然當前與4月中旬相比，鋼廠和焦化廠煉焦煤庫存均出現(xiàn)了不同程度回落，但是并不算太低，可用天數(shù)大都在12-15天之間。進入6月份之后，多數(shù)地區(qū)將陸續(xù)進入雨季，終端鋼材需求將受到一定影響。在終端鋼材需求即將進入淡季和預期煉焦煤價格短期不會反彈回升的情況下，鋼廠和焦化廠很難開啟新一輪大規(guī)模補庫。相反，預計短期鋼廠和焦化廠大概率會維持動態(tài)平衡的庫存策略，并繼續(xù)向礦方施壓，促使煉焦煤價格進一步回落。

四是未來幾個月澳洲煤炭生產和運輸有保障，進口煉焦煤的競爭將繼續(xù)給國產焦煤施加壓力。當前，澳洲峰景礦主焦煤北方港口CFR價格在160美元左右，加上增值稅和港口費用，庫提價折合人民幣也就剛剛1300元出頭。而與其品質相近的柳林4#焦精煤，當前出廠含稅價仍在1250元左右，汽運至唐山運費大約200元左右，折合唐山鋼廠到廠價在1450元左右。因此，在煉焦煤主要消費地唐山地區(qū)來說，當前進口煉焦煤相對于國產煉焦煤來說仍有一定價格優(yōu)勢。另外需要注意的是，6月份澳洲將進入冬季，煉焦煤主產區(qū)昆士蘭州將迎來干燥少雨的季節(jié)，而這樣的季節(jié)對煉焦煤生產和運輸來說無疑都是利好。在影響澳洲煉焦煤生產和運輸?shù)耐獠繑_動因素大大減弱的情況下，短期進口煉焦煤價格反彈回升的概率極低，進口煉焦煤的競爭將繼續(xù)給國產焦煤施加壓力。

最后是近期人民幣匯率的大幅升值將進一步降低進口煤成本，使進口煤的競爭優(yōu)勢進一步增強。4月25日以來，短短幾個交易日，在岸人民幣匯率累計升值幅度達到1.16%，離岸人民幣匯率累計升值幅度更是達到1.49%。同樣是160美元/噸的進口煉焦煤，升值后與升值前相比，以人民幣計價的進口成本將降低約13元/噸。

綜合以上幾方面因素來看，6月份國內煉焦煤價格繼續(xù)下跌的概率極大。